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地产供需失衡推动房价和交易量上升政策不确较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

地产:供需失衡推动房价和交易量上升 政策不确定性是主要担忧 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

调研要点:同比增长逾39%供需失衡推动房价和交易量上升;政策不确定性是主要担忧合肥、厦门和深圳调研要点我们与约15位投资者一道对合肥、厦门和深圳进行了为期三天的房地产行业调研,走访了当地的政府官员、开发商、房地产项目和房地产中介公司。调研要点如下:

(1)由于库存短缺以及供需失衡,与2月份相比, 月份交易量回升比较明显,房价进一步上升。按照过去12个月的销售速度估算,合肥/厦门/深圳的可售库存仅能维持 .0/5.7/7.5个月。今年以来,合肥的房地产交易量表现好于深圳,厦门居中。

(2)与我们会面的多数人士预计,随着09年四季度新开工面积的逐步增多,2010年下半年供应紧张状况可能会缓解。此外,大部分开发商认为其新项目的推出将倾向于2010年下半年。但多数人看来,受制于施工进度,新增供应的增长更可能是渐进的,而不是骤然激增。

( )省会城市对省内其它城市的需求吸引力度较强。多数投资者对于合肥(印象中的三线城市、安徽省会)房地产交易量近几年来的大幅增长感到惊讶。主要受城市化的推动,2009年合肥商品房销售/预售面积达到1, 00万平方米,分别需求有限为深圳和厦门的1.7倍和2.5倍(而2004年仅分别为1.0倍和1.2倍)。

(4)政策风险加大。与我们会面的多数人士表示,如果未来几个月房价和交易量继续大幅上升(我们认为可能性较大),他们担心中央政府或一线城市可能努力提高纳税服务质效。 ××区地方税务局把政风行风建设真正抓在手上会有进一步的收紧政策,主要可能侧重打压需求方面。合肥和厦门等二三线城市的政府官员似乎对当地房地产市场持相对支持的态度,我们估计主要原因在于:(1)政府仍高度依赖于房地产/土地市场来实现其未来的经济发展目标;(2)房价涨幅相对一线城市依然较为温和;( )当地真实需求占比较高。

投资观点:短期内板块可能维持区间反弹此次调研印证了我们近期关于房地产股区间反弹的看法。我们建议配置在我们的基本假设和悲观假设下风险回报相对较好的股票。相对而言,我们更担心深圳市场短期内的交易量和价格表现。我们的首选股为富力地产和花样年控股(位于强力买入名单),我们给予买入评级的股票还包括保利地产、金地集团、万科A/B、恒大地产、雅居乐房产、世茂房地产、宝龙地产、远洋地产、仁恒置地和易居中国。我们建议卖出深圳控股(位于强力卖出名单),而且对华润置地、绿城房产和中国国贸的评级也为卖出。

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