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地产政策预期向上荐4股较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

地产:政策预期向上 荐4股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本面不悲观,全年销售额预计增长16%。预计月份销量环比同比均会有回升,累计销量增幅呈收窄趋势,但全年销售依然保持增长,销售面积预计增长11%,销售额预计增长16%。

板块走势与销量表现相背离现象频频发生。限购限贷以来,政策面对房地产板块二级市场表现的影响要大于行业基本面变化。如12年月份,销量同比增长1 .8%,而二级市场板块受房产税扩容消息影响大跌14. 5%;201 年2- 月份,销量同比增长41%,同期二级市场对调控收紧的担忧升级,导致同期房地产板块指数大以及合成炎狼兽需要那些材料和条件!勇者归来玩家交流群: 在8090游戏《勇者归来》里跌11%;201 年5月,成交同比涨幅已经开始收窄,单月成交额涨幅由4月份的57%下降到5月份的 4%,但同期二级市场由于各地方政府调控政策力度低于预期,指数实现单月11%的涨幅。

影响短期—四季度板块走势的最主要因素仍然是政策面的变化。市场化方向越来越成为共识,这一点从近期地产企业融资开闸预期强化、部分城市收紧调控而部分城市放松调控可见一斑。作为长期以来制约板块二级市场表现的主要因素之一—政策调控的不可预见性,有望随着顶层制度的建立而得到修正,将有利于行业估值的提升。

四季度投资策略。对于四季度,我们不悲观,毕竟当前板块盈利能力有保障,且估值便宜。我们预计,在三中全会之前,板块将受到各种所释放的政策信息扰动而呈现波动行情,会议之后,政策的明朗化将起到稳定投资者预期的作用,板块有望迎来估值修复行情。建议在波动行情中逢低加仓地产股。

公司选择。未来城镇化的推进大环境流通业被赋予先导性产业地位下,房地产行业仍有很大需求空间,但由于当前供应能力已经显著增强,预计未来行业增速放缓。过去15年,中国房地产行业繁荣发展,项目盈利容易,对管理能力要求较低,全国大小开发企业超过在经济全球化的时代8万家。未来这种情况将有所改变,行业集中度将继续上升。一方面是对开发企业管理能力、项目运作能力有更高的要求,另一方面行业利润率长期看有下行的趋势,部分小开发商会有主动或被动退出的情况。

在这样的行业大背景展望下,我们认为龙头公司将在集中度提升过程中受益,主推标的招商地产、荣盛发展。同时,具有区域深耕能力、项目定位精准的部分区域性龙头会呈现更快的增长速度,主推阳光城和泰禾集团。

风险提示。8月份以来,住房个人抵押贷款有收紧的情况发生。主要是华南地区收紧比较明显,其他区域并不严重。总体来说,每年下半年特别是季末都会有银行信贷紧张的情况,属于一个季节性因素,并且是各个银行自主行为,并非中央调控的升级。若银行信贷在4季度出现明显紧于往年的情况,则可能会对4季度住宅成交造成较大负面影响。

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